文 | 山上，作者 I 薛星星，编辑 I 何简 汽车市场不景气，连带着卖雷达的禾赛也吃了亏。 11 月 10 日，禾赛科技发布 2026 年第三季度财报，出货量及收入双双低于指引下限，未达预期。 财报显示，当季禾赛激光雷达出货 72.97 万台，虽同比增长 65.3%，但仍低于管理层此前预计的 80 万至 85 万台。当季营业收入 10.68 亿元，同比增长 34.3%，也低于上季度 11 亿元的指引下限。 管理层在财报电话会上解释称，今年部分车企下调了销量目标，导致激光雷达采购量低于预期。与此同时，低价产品出货占比提高，也使得禾赛的收入增速明显落后于出货量。 后来者已来势汹汹，不断向“雷达一哥”发起冲击。今年第三季度，速腾聚创和图达通分别交付约 59.56 万台和 26.89 万台激光雷达，同比增幅均超过 200%，远高于禾赛。 好在禾赛仍然守住了利润。第三季度，禾赛综合毛利率为 41%，环比连续两季度回升。核心激光雷达业务经营利润达到 1.45 亿元，同比增长 88%。 禾赛科技财报 但当季禾赛整体净利润仅为 8079 万元，同比下降 68.5%。这更多受到去年同期约 1.85 亿元的一次性收益影响，剔除这部分收益后，今年净利润同比增长约 14%。 部分利润被新业务的亏损抵消。第三季度，禾赛包括机器人动力模组及 Kosmo 在内的战略增长业务（SGI）收入环比翻倍至 9051 万元，但经营亏损也从上季度的 6404 万元扩大至 8289 万元。 禾赛创始人兼 CEO 李一帆对 SGI 充满信心。今年 SGI 累计收入达 1.35 亿元，已超过年初制定的全年 1 亿元目标。管理层在财报电话会上预计，今年 SGI 全年收入目标为 2 亿至 3 亿元，明年将达到 1 亿美元并实现盈亏平衡。 汽车市场的受害者之一 今年 3 月，禾赛把全年激光雷达的出货预期提高到 300 万至 350 万台。那时，它刚成为行业首家实现全年 GAAP 盈利的激光雷达公司，一年卖出了 162 万台雷达。管理层乐观预计，2026 年汽车和机器人的雷达出货量都将翻倍增长。 现在，希望不出意外地落空了。截至今年三季度末，禾赛激光雷达累计出货量不过 183 万台，要达到此前预期的下限，禾赛最后三个月最起码还要再卖 117 万台。昨晚的财报电话会上，管理层都默契地没有再提及 300 万台的目标。 “整体汽车市场比我们年初预计的情况更弱。”禾赛 CFO 樊鹏在财报电话会上说，今年以来不少汽车制造商包括他们的部分客户都下调了全年销量目标。“当车企减少汽车产量时，对应的 ADAS 激光雷达采购量自然也会受到影响。” 汽车市场的好日子一去不复返了。乘联会公布的数据显示，今年 10 月全国乘用车市场零售 164.3 万辆，同比下降 27.1%。今年前 10 个月乘用车累计零售 1497.8 万辆，同比下降 22.3%。 出货量增速不再，禾赛收入端也未能企稳。当季禾赛激光雷达业务收入 9.78 亿元，同比增长 22.9%，比出货量增速低了 42 个百分点。按激光雷达分部收入除以总出货量计算，平均每台对应收入约 1340 元，远低于去年同期约 1802 元，但较今年第二季度的约 1300 元有所回升。 量增价跌，算是整个汽车行业的通病，雷达厂商们也不能幸免。今年上半年，速腾聚创激光雷达销量同比增长 169.6%，但收入只增长 30.2%。图达通同期出货量同比增长 364.8%，营收却只增长 127.9%。 智能驾驶正逐渐向更低价车型渗透，利润下降似乎不可避免。今年，禾赛的 AT 系列激光雷达新获五菱定点，低价产品出货量增加。禾赛第三季度毛利率为 41%，较去年同期下降 1.1 个百分点。财报将毛利率下滑归因于低毛利产品收入占比上升。 机器人激光雷达的贡献，可能在一定程度上缓解了汽车市场疲软对禾赛利润的影响。樊鹏在财报电话会上透露，尽管机器人激光雷达的出货量远低于车载产品，但由于平均售价和毛利率更高，今年机器人激光雷达预计贡献激光雷达业务约 50% 的收入。 禾赛科技财报 禾赛的机器人激光雷达主要用于 Robotaxi、人形机器人、割草机器人等场景。第三季度，这部分业务出货 9.16 万台，环比下降 35.6%，主要因为一家割草机器人客户因经营问题减少采购。不过，Robotaxi 和人形机器人使用的高端激光雷达出货好于预期，凭借更高售价抵消了部分低价产品影响。 财报显示，今年第三季度，禾赛核心激光雷达业务经营利润达到 1.45 亿元，同比增长 88%，经营利润率从去年同期的约 9.7%提高至 14.9%。此外，虽然集团营业费用同比增长 46%，但新增投入主要流向战略增长业务。按照樊鹏的说法，剔除这部分投入后，核心激光雷达业务的营业费用实际上同比下降。 禾赛不愿意再打价格战。樊鹏